2022年年初，俄乌冲突、原油等大宗材料上涨，对于高度国际化的汽车产业链带来较大冲击。3月开始新冠疫情在国内多地反复，上海、长春等城市的静止，对包括汽车制造等各行各业产生较大的影响。虽疫情得以控制，各汽车主机厂陆续复工复产，国家又陆续出台了针对汽车消费的一系列促进政策，国内乘用车产销量逐渐恢复。

  2022年上半年，新能源汽车表现依然强劲，国内销售224万辆，同比增长121%，乘联会预计2022年总销量有望达650万辆。

  公司主要是做汽车零部件的设计、开发、生产和销售，属汽车制造业。公司是大众、丰田、戴姆勒、特斯拉、通用、宝马、沃尔沃、捷豹路虎、Stellantis、红旗、上汽乘用车、长城、东风、奇瑞、比亚迪（002594）、蔚来、理想、小鹏、零跑等国内外传统汽车和新能源汽车制造商的主要零部件供应商之一。

  公司基本的产品：真木、真铝、IMD/INS、氛围灯透光等装饰条；主副仪表板、门板、立柱、顶棚、头枕、风管、格栅、加油/充电口盖等内外饰件；冷冲压、热成型、天窗转向柱等车身金属件；后视镜系统、线路线束保护系统、新能源电池包金属壳体及塑料组件等电子和新能源产品等，主要配套车型如下表：

  公司的采购采用总部和子公司两级分权分级管理的模式。其中总部负责制定采购战略和总体目标，检查、指导、服务、监督各子公司的采购行为；子公司根据总部制定的《采购管理手册》在授权审批后实施具体采购任务，完成总部下达的采购目标。采购行为大致上可以分为市场采购和客户约定采购。市场采购即公司依据对机器设备、基建工程、生产性物料等的产品需求和真实的情况，在综合比较资质、信誉、产品的质量、产品价格等因素后，进行供应商选择、招标、价格谈判。符合标准要求的一家或几家供应商将被公司纳入《合格供应商名录》，与其签订《采购合同》《框架协议》等。客户约定采购即由主机厂指定原材料供货商并负责供货合同条款的谈判，公司只负责执行采购即可。

  公司为OEM工厂，即根据主机厂的需求研发、生产和销售产品。首先，主机厂根据新车型开发计划向潜在供应商提出开发竞标邀请和发布询价信息。公司在参与竞标前，对报价进行合理性分析，并对本身的研发能力及产能情况做评估，组织开发并完成初步设计方案和多轮报价。主机厂经过价格评定并考虑供应商的综合能力后，依次通过签订约定意向书、模具开发合同、销售订单合同等确定供应商为其提供产品。

  物流部门根据客户的生产量纲，对接计划或生产部门制定排产计划，同时分析测算现有产能能否按时完成交付，是否需要新增投资（租赁厂房、购买设备、增加人工等）。生产部门按照周和日排产计划安排生产，并根据客户要求及时调整。质量部门按照产品作业指导书对员工行为和产品质量进行抽检，针对异常问题成立专人小组进行讨论，保证生产产品质量，并在产品完工后根据质量部门和客户要求再进行产品抽检或全检。合格产品将入库并最终由物流部门交付客户。

  二、核心竞争力分析 公司业务包括内外饰件、金属件、电子电器件和其他业务，经营区域涵盖亚洲、欧洲及北美区域，竞争对手不仅来自国内零部件巨头，也直接对标国际主流零部件企业。作为一家国内民营零部件企业，自成立以来公司始终立足主业，追求踏实经营，创新技术的理念实现发展。通过不断开拓业务范围和产品结构多元化，寻求利润增长点；并持续优化客户资源，提升快速响应能力，扩大全球市场占有率。综合来看，公司在客户资源、品牌、成本、技术开发、生产基地布局等方面的优势相互促进，形成了行业的优势地位。 （1）国内外核心客户资源 1994年公司即成为上汽大众一级供应商，随后通过合资建厂、收购兼并等方式进行快速扩张，以卓越的品质和优质的服务获得了一汽集团、丰田等主机厂的新订单，为企业注入更强的盈利增长点。公司目前除宝马、奔驰、福特、通用、沃尔沃、捷豹路虎等高端传统汽车客户资源，还成为新能源车企特斯拉、比亚迪、蔚来、小鹏、理想和零跑、哪吒的产品供应商。 （2）品牌优势 公司始终坚持走高端化路线，产品主要为世界主流品牌的中高端车系提供配套服务，通过长期友好的合作，公司与这些品牌客户之间建立良好的合作信任关系，不仅为公司长期共同发展奠定了良好的基础，同时为宁波华翔树立了良好的企业品牌形象。 （3）成本优势 公司坚持推行精益化生产，发挥成本竞争优势，所以在经营的各个环节一直在推进精益化管理思路，从采购、生产、物流等方面建立了严格的成本管控体系和措施，目前公司已经形成一套有效的成本管理体系，尤其是公司在新产品和模具的开发设计中，就开始关注产品批量后的后期生产、制造成本，并且不断优化工艺流程、提高自动化程度，降低生产成本。 （4）技术开发优势 公司汽车技术中心主要任务为研发新材料、新工艺、新设计和新模块在生产的实际运用，全面提升公司产品价值。公司现已具备各种汽车内饰件的研究和开发能力，并集中体现整个公司的生产工艺和特点。新材料、新技术的研发主要集中于产品轻量化、智能化，新模块化体系的建设，主要为实现子零件集成到模块化、系统总成等，将自动化生产、精益化生产应用于产品加工，实现生产模式标准化。通过加强自身研发能力，提高生产效率，进一步提升公司核心竞争力。 （5）生产基地布局优势 公司基本完成生产基地全球布局。国内方面，公司已拥有宁波、东北（长春、沈阳）、成都、天津、佛山、青岛、重庆、长沙、武汉、南京等多家生产基地。国际方面，公司也已建立欧洲、北美、东南亚多个生产基地。公司将继续完善布局，通过布局建厂形成规模效应，与主机厂保持在较短的运输半径内，节约管理成本，提升供货效率，形成高效的配套网络，稳定公司长期发展。

  三、公司面临的风险和应对措施 （1）面临的经营环境风险。 新冠肺炎疫情的反复、俄乌冲突，令宏观经济环境存在不确定性。汽车芯片供需失衡仍然是制约代汽车行业发展的重要问题，同时环境污染、能源安全、交通拥堵问题、城市道路建设、规划布局不合理等长期问题都会影响汽车行业的发展。近年来国内汽车行业产销量连续负增长，多年的整体增长趋势已发生改变。在严峻的外部环境下，汽车行业将较长时间在低位运行，这将对汽车零部件企业的生存和发展带来机遇与挑战。 （2）产品降价与成本上升的双重压力。 以特斯拉为代表的新势力倡导的低成本配套体系，对配套零部件厂商的原有经营方式造成了较大的冲击，同时“ABB”等传统主机厂，需要集中资金、资源来加大其对“新能源”、“智能驾驶”方面的投入以适应行业的变化，因此他们对现有配套产品的降价需求变得十分急迫。另一方面，公司主要原材料ABS、聚丙烯、尼龙等石化产品和钢材等大宗商品都正处于高位运行，人力成本始终处于上升通道，公司将长期面临着上游、下游价格的双重挤压。 （3）海外经营的风险。 随着汽车市场全球化、一体化的发展趋势日益明显，“一地发包，全球供货”日益成为大多数国际主流整车厂的通行做法。为了顺应这种趋势，做大做强公司的主营业务，宁波华翔自2011年起，通过在海外收购和设立新公司，开始实施国际化的战略布局。但在“人才、技术、文化、法律”等诸多方面的困难，远远超出我们当初的预计和设想。 （4）技术进步的风险。 汽车产品未来将向“智能化”、“轻量化”新能源方向发展，国家对能源、环保方面的要求日益严格，将督促主机厂不断推出新能源、智能化的产品，这将给零部件厂商提出很大的技术压力，零部件企业需要不断提高轻量化、智能化的研发技术，以满足市场发展要求。作为以内外饰件为主的企业，宁波华翔必须转型升级，目前已经在轻量化材料、新能源电池包等方面有了初步的发展，但以汽车电子为主的智能化新技术的研发能力将成为企业一个重要的挑战。 （5）客户结构的风险 公司作为OEM工厂，配套主机厂的整车销量最终决定了零部件厂商的业绩。公司现有主要配套大众、奔驰、宝马等客户，之前持续、稳定的产销量增长保证了宁波华翔同步增长。目前乘用车市场整体增长乏力，但以国内自主品牌为主的新能源车增长迅猛，未来几年内，一定会产生类似大众销量一样的新兴主机车厂，宁波华翔客户结构的调整将显得日益迫切。 （6）引入高新技术人才的风险。 近几年，宁波华翔企业规模不断跃上新台阶，同时公司正努力进行产业转型升级，公司需要大量、专业的管理和技术人才的加入。因此，高精尖人才储备将成为公司突破技术发展瓶颈的关键因素，为了吸引大量的高新技术人才，公司需要创造更大的发展平台，如何完善人才发展计划、实施有效的激励将成为公司所面临的另一大挑战。 B.应对措施和下半年工作计划 （1）有效应对价格双重压力 面对配套产品降价与生产成本上升的双重压力，公司将采取以下措施：A、改变原有投资模式，多投人才、管理方向的“软件”，严控设备、厂房类“硬件”。在面对产能扩充类投资时，首先考虑公司体系内存量产能，积级寻找外部因“关停并转”而产生多余的产能，不能简单地“买地、造新厂房、买新设备”来扩产能。B、积极寻找垂直整合的机会，特别是供应链方面，提高公司自制零件的比例，降低风险，有效增加产品利润空间。C、面对汽车行业重大的变化，在保证大众、丰田、宝马等现有客户配套的前提下，要以更大的勇气拥抱正处在高速增长风口的自主品牌新能源车配套机会，采用“老客户新产品，新客户老产品”的策略，努力扩大公司产品市场份额。 （2）积极推进“五年战略规划”的“落地”工作 2021-2025年是公司第3个5年发展规划，不仅明确了销售、利润、现金流等硬性财务指标，也重新定义了公司产品、客户、管理等未来五年的发展方向。公司将：A.积极推进现有产品转型升级：从传统内外饰件业务向轻量化、电子化产品转型；B.拓展多元化客户结构:稳步发展现有“ABB”客户并积极拥抱造车新势力；C.积极寻找产业并购机会:继“热成型”放量逐渐增厚公司业绩，公司也在寻找下一个利润增长点，以通过“自身研发+外延并购”的方式突破传统业务的发展瓶颈。 （3）完成好海外业务的调整工作 自2014年起，德国华翔连续大额亏损，消耗了公司大量的宝贵资源，2020年公司“痛下决心”对欧洲业务进行大力重组，2021年已基本完成相关重组工作。同时，为了缩减运营成本，公司正进行将北美产能向墨西哥工厂转移，下一步公司将努力缩短调整过程中对公司整体业绩影响的阵痛期，真正从实质上提升公司国际化的能力。 （4）做好公司内控工作，防范经营风险 认真执行《内部控制体系有效性评价细则》和实施内控体系有效性评价，针对内控问题做评估整改，填补企业内部运营管理漏洞，为公司的稳定发展提供优良的管理平台。 随着公司经营规模的不断变大，内控管理体系建设显得尤为重要，在公司持续发展的同时，公司将努力建立、建全企业全覆盖的内控体系，为公司长期稳定发展奠定良好的基础。 （5）继续加强组织能力建设及配套人才激励措施 2018—2021年，公司营业收入一直徘徊在150-170亿之间，发展暂时遇到了瓶颈。为提高公司管理和运营效率，公司将向优秀的同行企业学习，努力加大、加快公司各方面工作改革力度，从采购、市场、技术、财务、资本市场等着手梳理、整合同时为吸引和留住核心人才，公司将实施好核心员工激励计划，确保公司2025年五年规划目标和全体股东利益的实现。 （6）切实履行自己的社会责任 中国向全世界承诺，2030年达到“碳达峰”，2060年达到“碳中和”，各大汽车主机厂纷纷提出了相应的时间表。作为零部件厂商，公司需要从现在开始就改变公司制作经营方式、工作思维模式，摆脱高耗能和高排放的生产模式，逐步以环保、低能耗等方式来生产产品，从企业经营的方方面面逐步向“碳达峰”和“碳中和”的要求靠拢，切实履行自己的社会责任。

  证券之星估值分析提示宁波华翔盈利能力一般，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价偏低。更多

  证券之星估值分析提示比亚迪盈利能力比较差，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价合理。更多

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